Эта птица - синяя

ЧЕЛОВЕЧЕСКИМ ЯЗЫКОМ

Спекулятивная торговля финансовыми инструментами не может не привлекать. Трудновыполнимая, но вполне реальная возможность быстро обогатиться очень часто отодвигает на задний план высокую рискованность такого рода инвестиций. В США, например, активные операции на рынках ценных бумаг ведет около 37% населения. Согласно непроверенной, но часто цитируемой статистике, сегодня около 70% всех капиталов на Западе сколачивается именно на финансовых рынках, и немалая заслуга в этом спекулянтов. О знаменитом старике Соросе, заработавшем на финансовых спекуляциях миллиарды, вам расскажут на каждой торговой площадке или в дилинговом центре. Правда, при этом наверняка забудут вспомнить о миллионах неудачников, ушедших из этого бизнеса в лучшем случае ни с чем, ну а чаще всего с большими дырами в инвестиционных балансах... В западной терминологии этот вид деятельности наиболее часто называется трейдингом (от англ. trading — торговля), а его субъекты (участники) — трейдерами.

По виду торгуемых инструментов (базовых активов) его можно разделить на следующие категории:

трейдинг на курсах ценных бумаг и их производных инструментов (срочных контрактов — главным образом, фьючерсов и опционов на акции, облигации, фондовые индексы и процентные ставки);

трейдинг на курсах валют и их производных инструментов — валютных фьючерсов и опционов (в России чаще применяется термин “валютный дилинг“);

трейдинг на стоимостных курсах срочных контрактов на различные виды товарных активов (цветные металлы, энергоносители, пищевые продукты и т.д.).

На Западе наиболее популярен трейдинг ценными бумагами, тогда как на постсоветском пространстве в силу определенных обстоятельств предпочтение отдается валютному дилингу.

К превеликому сожалению, в нашем с вами Отечестве инвестиционные рынки и по сей день продолжают оставаться в чрезвычайно слаборазвитом состоянии, многократно уступая даже ближайшим СНГовским соседям. Общая капитализация (консолидированная стоимость ценных бумаг, находящихся в обращении) фондового рынка нашей страны не превышает 2-3% годового ВВП. Поэтому объемы заключаемых сделок и общий оборот выглядят смешными. Такой неотъемлемый для эффективных рынков критерий, как ликвидность (возможность быстро и без ощутимых курсовых потерь заключать сделки по текущей рыночной цене) применять в украинских реалиях просто неуместно. Кроме того, современные мировые рынки по сравнению с украинским имеют целый ряд неоспоримых преимуществ. Для сравнения — общая капитализация фондового рынка США, даже после всех настигших его в последнее время бед, так и не опускалась ниже отметки $10 трлн (!), т.е. 100% американского ВВП. Правила и условия функционирования, факторы влияния, возможность доступа и практика заключения сделок отличаются настолько разительно, что проводить какие-либо параллели и сравнивать украинские рынки с их развитыми заграничными аналогами попросту нет смысла.

По данным Банка международных расчетов (Bank of International Settlements — BIS), ежесуточный оборот FOREX сегодня колеблется от $1 трлн до $1,5 трлн, благодаря чему он обладает таким свойством, как суперликвидность. Другими словами, в любой момент каждый выставленный на продажу лот находит своего покупателя, а любой спрос удовлетворяется соответствующим предложением, причем по текущей рыночной цене. В результате высочайшей конкуренции среди операторов разница между одновременно выставляемыми ими ценами (котировками) на продажу и покупку той или иной валюты, или спрэд, сократилась до 1-4 пунктов. Продолжительность процедуры заключения большинства сделок измеряется секундами. При этом соотношения в валютных парах мировых резервных денежных единиц являются свободно плавающими (floating rates), т.е. никем напрямую не устанавливаются и не фиксируются.

Чрезвычайно быстрое, особенно в последние десять лет развитие компьютерных и информационных технологий привело к тому, что для этого рынка постепенно теряют значение факторы пространства и времени. Сделки могут заключаться между контрагентами, которые находятся на противоположных концах планеты, а благодаря тому, что ключевые мировые финансовые центры (Сингапур, Гонконг, Токио, Франкфурт, Лондон, Нью-Йорк) расположены в разных часовых поясах вокруг земного шара, рынки функционируют почти круглосуточно. Основные участники валютного рынка — коммерческие банки и брокерские дома, крупнейшие из которых часто называют маркетмейкерами.

Поскольку значительная часть заключаемых на валютных рынках сделок носит чисто спекулятивный характер, конверсионные операции далеко не всегда заканчиваются реальной поставкой валюты (т.е. передвижением всей суммы контракта по счетам контрагентов). В большинстве случаев открываемые межбанковскими дилерами позиции (первоначальная покупка или продажа определенного количества той или иной валюты) “закрываются” контрсделкой (последующей соответственно продажей или обратным выкупом того же количества валюты). Эти операции в банковской терминологии называют арбитражными. В расчет, как и для любого другого товара, затем принимается только разница между стоимостью продажи и покупки определенной его партии. Курсовая разница, умноженная на объем контракта, и составляет сумму прибыли или убытков по открытой позиции. Затем банки-контрагенты взаимозачитывают (клирингуют) и переводят по счетам только эту сумму.

На таком же принципе основывается и сервис, предоставляемый банками и брокерскими домами частным или мелким корпоративным клиентам. Для осуществления спекулятивных операций последним совсем не обязательно располагать всей суммой контракта. Достаточно открыть торговый счет и внести страховой (или так называемый “маржевой”) депозит, который, в случае неблагоприятной ценовой динамики по открытой клиентом позиции, служит гарантией возмещения убытков для маркетмейкера (оператора рынка, выставляющего для клиента котировки цен). На него же зачисляется и прибыль от производимых операций. Размеры “маржевого” залога в большинстве случаев колеблются в диапазоне от 1% до 20% сумм производимых операций (открываемых позиций). То есть инвестор получает “кредитное плечо”, или “рычаг“, позволяющий ему оперировать суммами, в 5-100 раз превышающими размеры внесенного залога. Дилинговые компании (банки) оставляют за собой право закрывать открытые позиции клиента, если в результате его неудачных операций на депозите останется менее 30% (реже — 40%) минимального размера средств, необходимых для поддержания открытых позиций на счете.

Если же вы “на споте” торгуете стотысячными контрактами, речи о реальном “межбанке” идти не может. Скорее всего, вы имеете дело с его эмуляцией: либо посредник, если считает нужным покрывать собственные риски, “закрывает” ваши сделки фьючерсами, либо какой-то достаточно крупный банк или брокерский дом, организовавший торговую платформу для частных инвесторов, “клирингует” их сделки внутри себя. Для фьючерсного (биржевого) рынка минимальный размер контракта (1 лот) составляет, как правило, 125000 единиц торгуемой валюты (для английского фунта стерлингов — 62,5 тыс. фунтов).

Процедура обучения валютному трейдингу напоминает следующую ситуацию.

Человека, не умеющего плавать, подводят к большой и быстрой реке с подводными камнями и рифами, кишащей акулами, пираньями и крокодилами... На противоположном берегу якобы находится страна Эльдорадо — мир богатства и независимости. Затем обучаемому в теории объясняют, как нужно правильно махать ногами и руками, чтобы держаться на воде. Далее просят продемонстрировать необходимые движения, и если у стажера нет явных проблем с координацией, ему приказывают: “Плыви!” Конечно, как минимум, 90-95% отчаянных храбрецов тонут или погибают в пасти хищников. И лишь единицам удается доплыть до противоположного берега. Поэтому будьте готовы к тому, что вашей реальной платой за обучение окажется первый “спущенный” торговый счет. Знания и опыт на столь сложном рынке, как FOREX, приобретаются постепенно и в течение не одного месяца и даже года.

Куда пойти

Человеку, решившему попытать счастья в спекулятивной торговле на глобальных валютных рынках, проще всего прийти в представительство одной из частных компаний, предоставляющих посреднический сервис прямо на территории Украины. Сегодня на столичном рынке только четыре компании являются крупными небанковскими операторами дилинговых услуг для физических (а порой и юридических, но негласно) лиц. Более мелкие компании не имеют торговых площадок. Приглашают к дилингу и банки. Мы специально не приводим здесь названий дилинговых компаний — во-первых, потому что их легко найти через интернет, а, во-вторых, потому что не хотим давать вам, уважаемый читатель, каких-либо рекомендаций в вопросе выбора компании.

С какой суммы начать

Чем больше вносимая сумма, тем больше, соответственно, шансы на успех. Если вы располагаете суммой менее $10 тыс., поищите себе партнера либо найдите лучшее применение собственным деньгам. Иначе оглянуться не успеете, как первый торговый счет окажется в очень плачевном состоянии. Одна из главных отличительных особенностей спекулятивной торговли состоит в том, что по любой отдельной открываемой позиции никто не застрахован от потерь.

Для того чтобы застраховаться от потерь, вызванных случайными или так называемыми “шумовыми” колебаниями валютных курсов, каждой открываемой позиции трейдеры назначают “запас прочности” — “stop loss”. Это максимально допустимый уровень убытков, при достижении которого прогноз считается ошибочным, а позиция должна быть в обязательном порядке закрыта. Неукоснительное следование этому условию является, по сути, главным и единственно действенным способом контроля валютных рисков и защиты от потери всего торгового счета.

Схема работы

Cхема деятельности у всех компаний приблизительно одинакова. Физическое лицо — частный инвестор — после подписания соответствующего договора открывает торговый счет в офшорном представительстве дилинговой компании, перечислив туда оговоренную сумму. Она послужит страховой гарантией, позволяющей клиенту производить спекулятивные операции на рынке. Согласно украинскому законодательству, заниматься конверсионными операциями имеют право только банки. Поэтому дилинговые компании непосредственно не проводят операции на рынке FOREX, а предоставляют только информационные и консультационные услуги клиентам, а на их дилинговой площадке осуществляется не торговля как таковая, а “управление торговым счетом инвестора”. Поскольку спекулятивные валютные операции при этом формально происходят за пределами страны, под действие украинского законодательства они не подпадают.

Естественно, возникают ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ РИСКИ, с которыми сталкивается потенциальный трейдер, пытаясь разместить свои средства на счете за границей. Легко живется тем, у кого такой счет (или даже несколько) уже имеется. А как же быть остальным? Согласно Инструкции НБУ, для перевода валюты за рубеж на сумму более $500 необходимо получить соответствующее разрешение Нацбанка, которое выдается после декларирования источников ее получения. Но “консультационный центр” на то и существует, чтобы помочь найти соответствующий выход. При необходимости можно воспользоваться услугами “транзитного” посредника. Как его найти и что ему сказать, вам обязательно посоветуют. Реквизиты соответствующих счетов тоже выдадут. Для начала реальной торговли необходимо только предъявить соответствующее платежное поручение и дождаться подтверждения о поступлении денег из “головной конторы”.

За всеми очевидными плюсами такого положения дел скрывается и очень существенный минус — переводя деньги за границу и укрывая прибыль от налогов, гражданин Украины вынужден вступать в конфликт с законом. Поэтому рассчитывать на его защиту в случае недобросовестного обхождения тоже не приходится.

Дилинговые центры предоставляют своим клиентам весь необходимый сервис — возможность доступа (за определенную плату) к информационным ресурсам компании, а также право пользоваться рабочим терминалом (интернет-порталом) и/или телефонными линиями. Расходы на содержание офиса, организацию процедуры торговли и предоставление рыночной информации покрываются за счет оплаты, взимаемой либо в форме комиссионных с каждой заключаемой на рынке сделки (от $10 до $35), либо в форме арендной платы за занимаемое в дилинговом центре рабочее место.

Играть на глобальных валютных рынках можно, размещая торговые счета в украинских коммерческих банках. Физические лица, решившие действовать таким образом, не будут иметь проблем с украинским законодательством (например, в части перевода денег за границу). По этой схеме клиентские деньги не уходят в офшор, как у дилинговых компаний, а остаются в Украине. При такой организации торговли клиент покупает и продает валюту банку, а тот в свою очередь проводит контрсделки непосредственно с маркетмейкерами рынка FOREX. Для юридических лиц этот способ, как и любой другой, при условии невступления в конфликт с украинским законодательством, пока, к сожалению, закрыт. В случае возникновения каких-либо финансовых проблем с банком, его вкладчик законодательно защищен от финансовых потерь по вине банка.

Утверждать (как это делают представители банков), что такая схема работы для клиента полностью легитимна, к сожалению, нельзя. Несмотря на тот факт, что деятельность банков на этом поприще регулируют (в той или иной степени) три закона, один декрет, шесть инструкций и столько же положений, четыре постановления, перечень правил, план счетов бухгалтерского учета коммерческих банков Украины и письмо (относительно установления значений лимитов открытой валютной позиции банка), процедура предоставления банками дилинговых услуг для юридических лиц, оказывается, формально нигде не установлена и не урегулирована ни одним законодательным и нормативным документом.

Поскольку такая схема подпадает под действие украинского законодательства, клиент обязан платить 30%-ный налог с прибыли (не забывайте, что сначала нужно эту прибыль получить). Если вы успешно пройдете адаптационный период, сформируетесь в качестве “профессионала” и начнете получать стабильную значительную прибыль, а делиться собственными “кровными” с родным государством все-таки не захотите, вам нужно будет освоить третий способ работы на рынке FOREX.

Возможность доступа частных клиентов на глобальные валютные рынки в нашей стране появилась давно — еще в середине 90-х, когда этот вид услуг начал бурно развиваться в России. Тогда акцент делался на торговлю валютных фьючерсов — производными срочными контрактами на приобретение той или иной валюты по курсу к доллару США. Однако массовые масштабы валютный трейдинг начал приобретать только осенью 1998 года, когда в Киеве был открыт консультационный филиал (а вернее — первый дилинговый центр) компании “Телетрейд”.

Рыночная стратегия компании была идентична практиковавшейся в то время в Москве и других областных центрах России. Акцент был сделан на практически бесплатной подготовке и обучении азам валютного дилинга лиц, приходивших в компанию в поисках работы. Для сравнения — прежде аналогичный курс тренинга обходился желающему освоить этот вид деятельности в $400-500 и далеко не каждому был по карману. Пройдя за один-два месяца некоторый курс теоретической и практической подготовки, будущие трейдеры отправлялись на поиски клиентов, пытаясь уговорить оных доверить им денежные средства в управление. Клиент компании мог торговать и на собственные средства. В последнее время все большее распространение получает комбинированный вариант, когда трейдер и его клиент вкладывают деньги в собственное предприятие в определенном соотношении, при этом каждый из них рискует своей долей капитала.

Несчастный новичок, потерявший в течение одной недели большую часть собственных “кровных”, в дальнейшем оказывается практически в безнадежном психологическом состоянии. Все дело в том, что

90% деятельности на спекулятивных рынках — это “нервная деятельность”.

Держать нервы в узде, потеряв в один присест половину имевшихся в наличии денег, до безумия сложно. Даже у профессионалов средняя доходность от валютных операций составляет около 5%, в лучшем случае — 10% в месяц. При этом месяц на месяц не приходится, один из них может оказаться намного доходнее, тогда как другой, возможно, придется закрывать с убытками.