ARCA - четырехбуквенное обозначение участника рынка, торгующего через ECN Archipelago.

СМЕ - акроним для Чикагской товарной биржи (the Chicago Mercantile Exchange). На этой бирже, называемой также "The Merc", торгуют фьючерсами и опционами на фьючерсы на многие финансовые инструменты и различную сельскохозяйственную продукцию. С точки зрения электронного внутридневного трейдера, эта биржа интересна тем, что на ней торгуют фьючерсом S&P.

ECN - акроним для электронных торговых систем. Формально ECN определяется как электронная система, которая принимает ордера, введенные участниками рынка, широко распространяет их среди других участников и позволяет исполнять эти ордера целиком или частично. Для электронной внутридневной торговли прямого доступа наиболее популярными системами являются Island, Archipelago, Redibook и Attain, хотя есть и другие.

INCA - обозначение участника рынка, работающего через ECN Instinet.

ISLD - обозначение участника рынка, торгующего через ECN Island.

NASDAQ - акроним для National Association of Securities Dealers Automated Quotation.

REDI - обозначение участника рынка, торгующего через ECN Redibook.

SOESable - термин, означающий, что участник рынка должен в обязательном порядке исполнять ордера, направляемые через Систему исполнения небольших ордеров (Small Order Execution System, SOES).

Акции с "доски объявлений" (bulletin-board stocks) - акции, в отношении которых установлены иные правила работы с ордерами и иной биржевой статус (exchange status), чем для обычных акции, торгуемых посредством EDAT. Поэтому они не могут быть объектом электронной внутридневной торговли. Эти акции можно отличить по символу "Kk" в верхней части окна второго уровня.

Алгоритм (algorithm) - правила вычисления, т.е. процедуры расчета математических функций.

Бычьи настроения (bullish) - мнение, что в будущем рынок пойдет вверх.

Величина R (R value) - начальный риск в данной позиции, определяемый первоначальным "стопом".

Внутренний рынок (inside market) - показывает "лучший" бид и "лучший" оффер. Лучший бид - наибольшая цена, которую покупатель готов заплатить за акции. Лучший аск или оффер - наименьшая цена, за которую продавец готов продать акции. Когда вы получаете котировки от своего брокера, речь идет о внутреннем рынке.

Возможность сделки (trade opportunity) - один из шести ключей к прибыльной торговле. Указывает на то, насколько часто система позволяет открывать позиции на рынке.

Волатильность (volatility) - термин, обозначающий диапазон цен в определенный период времени. Рынок с высокой волатильностью имеет широкий диапазон дневных цен, тогда как рынок с низкой волатильностью имеет узкий диапазон дневных цен. Это одно из наиболее полезных понятий в торговле.

Глобэкс (Globex) - электронная торговая система СМЕ. Обычно ее используют для торговли фьючерсными контрактами СМЕ, особенно фьючерсами S&P в промежутках между сессиями (например, ночью).

Глубокие ценовые ярусы (deep price tiers) - ценовые ярусы на экране второго уровня, которые отстоят от цен лучшего бида или лучшего аска по меньшей мере на два-три ценовых яруса.

Данные в режиме реального времени (dynamic real-time data) - автоматически обновляемая информация (не требующая обновления экрана), поступающая без какой-либо задержки по отношению к информации, появляющейся на биржах.

День с выраженным трендом (trending day) - день, когда цена в целом продолжает двигаться в одном направлении, понижательном или повышательном, с открытия до закрытия сессии.

Длинная позиция (long) - владение торгуемым активом в предвкушении будущего роста его цены. См. также Короткая позиция.

Достоверность (validity) - термин, показывающий, насколько "реально" нечто. Измеряет ли эта вещь то, что она, как считается, должна измерять? Насколько точно она это делает?

Заблуждение азартного игрока (gambler's fallacy) - убеждение, что после полосы выигрышей обязательно появляется проигрыш, а после полосы проигрышей - выигрыш.

Идеальный пример (best-case example) - во многих книгах используются такие иллюстрации ключевых идей в отношении рынка (или индикатора), которые, как кажется, безупречно предсказывают рынок. Однако большинство соответствующих примеров, взятых из реальной жизни, далеко не столь хороши, как отобранный пример, который и известен как идеальный.

Идея системы с низким риском (low-risk idea) - идея системы, имеющей позитивное ожидание и торгуемой с таким уровнем риска, который позволяет пережить наихудшие ситуации в краткосрочном плане и таким образом реализовать долгосрочное ожидание.

Инвестирование (investing) - термин, обозначающий стратегию "купил и держи", которой руководствуется большинство людей. Если вы часто открываете и закрываете позиции, или готовы занимать как длинные, так и короткие позиции, значит, вы занимаетесь трейдингом.

Индикатор (indicator) - способ обобщения данных в "разумной" форме, помогающий трейдерам и инвесторам принимать решения.

Индикатор TICK (TICK indicator) - определяет соотношение числа растущих и снижающихся ценных бумаг на NYSE (но не на NASDAQ) в любой данный момент.

Индикатор TRIN, или индекс Армса (TRIN indicator, or Arms index) - назван по имени своего изобретателя Ричарда Армса. Формула включает в себя как объем, так и цену растущих или снижающихся бумаг.

Инерция (momentum) - термин, обозначающий индикатор, который показывает текущее изменение цены по сравнению с фиксированным периодом в прошлом. Инерция - один из немногих основных индикаторов. Инерция как рыночный индикатор существенно отличается от инерции в физическом смысле этого слова.

Интернет-провайдер (ISP) - компания, предоставляющая своим потребителям электронный доступ в Интернет.

Исполнение (fill) - цена. по которой исполнен ваш ордер; включает количество проданных или купленных вами акций. Таким образом, вы можете получить частичное исполнение (меньшее количество акций, чем то, на которое вы выставляли бид или оффер).

Исходное положение (setup) - термин, указывающий на ту часть торговой системы, где должен быть в наличии определенный критерий, прежде чем вы приступите к входу в рынок.

Катастрофический "стоп" (disaster stop) - ордер "стоп-лосс", устанавливающий наихудший убыток по позиции.

Книга бидов (bid book) - левая сторона экрана второго уровня (Level II), где показаны все участники рынка, выставившие заявки на покупку акций.

Книга офферов (offer book) - правая сторона экрана второго уровня, где показаны все участники рынка, в настоящий момент предлагающие к продаже акции.

Консолидация (consolidation) - пауза на рынке, когда цены движутся в ограниченном диапазоне и нет видимой тенденции.

Короткая позиция (short) - продажа актива с целью его последующей покупки по более низкой цене. Когда вы продаете актив, прежде чем купить его, говорят, что вы шортите рынок.

Коррекция (retracement) - движение цен в направлении, противоположном предыдущему тренду.

Кратное R (R multiple) - вся прибыль может быть выражена как кратное первоначального риска (R). Например, кратное 10R - прибыль, в 10 раз превышающая начальный риск. Таким образом, если ваш начальный риск $10, то прибыль в $100 будет прибылью в 10R. Кривая капитала (equity curve) - график изменения остатка вашего счета с течением времени.

Ликвидность (liquidity) - легкость и доступность торговли акциями данной компании или фьючерсным контрактом. Когда объем торговли высок, обычно имеется значительная ликвидность.

Максимально неблагоприятное исполнение (maximum adverse excursion) - максимальный убыток вследствие движения цены против позиции во время данной сделки.

Маркет-мейкер (market maker) - компания, которая поддерживает твердую цену бида и оффера на данную ценную бумагу посредством готовности покупать или продавать по публично объявленным ценам.

Мастер лестницы (stairmaster) - инерционная торговая стратегия, основанная на ожидании, что акции компании, имеющей позитивные фундаментальные новости, будут иметь ступенчатую повышательную тенденцию. Позиции открываются (или добавляются) во время повторяющихся периодов консолидации, предшествующих повышательным движениям.

Медвежьи настроения (bearish) - мнение, что в будущем рынок пойдет вниз.

Моделирование (modeling) - процесс определения того, как достигается некоторая форма высшей результативности, и передача этого знания другим людям путем тренировки.

Надежность (reliability) - термин, указывающий, насколько точно нечто или как часто оно случается. Таким образом, 60%-ная надежность означает, что нечто происходит в 60% случаев.

Нейролингвистическое программирование (NLP - NeuroLinguistic Programming) - форма психологического тренинга, разработанная системным аналитиком Ричардом Бандлером и лингвистом Джоном Гриндером. Она является основой науки о моделировании лучших проявлений человеческого поведения. Однако на семинарах по НЛП обычно преподают только приемы, разработанные на основе процесса моделирования. Например, у себя в IIТМ мы смоделировали выдающуюся торговлю, разработку систем и управление денежными средствами. Но на своих семинарах мы учим делать все эти вещи, а не моделировать процессы.

Нерегулярная сделка (irregular trade) - сделка, информация о которой публикуется с задержкой и не в порядке очередности ("out of sequence"), или сделка, совершенная до или после торговой сессии.

Ожидание (expectancy) - каких результатов вы можете ожидать в среднем от множества сделок. Ожидание лучше всего выражается показателем дохода на каждый доллар под риском. В гл. 6 приведены формулы, показывающие, как вычислять ожидание.

Окно "время и продажи" (time & sales window) - информация о каждой совершенной сделке и сообщения обо всех изменениях бидов и офферов, сделанных участниками рынка, с указанием времени внесения изменения.

Окно-напоминание (minder window) - простое настраиваемое окно в программном обеспечении для электронной торговли прямого доступа, в котором представлены данные в режиме реального времени по отдельным акциям и индексам в табличной форме.

Осциллятор (oscillator) - термин, обозначающий индикатор, который нивелирует ценовой тренд. Большинство осцилляторов изменяются в диапазоне от 0 до 100. Аналитики обычно полагают, что, когда индикатор близок к нулю, ценная бумага "перепродана", а когда индикатор близок к 100, ценная бумага "перекуплена". Однако на трендовом рынке цены могут находиться в таких зонах в течение длительного времени.

Отношение прибыль/риск (reward-to-risk ratio) - средний доход по счету (в расчете на год), деленный на максимальный размер снижения счета от максимума до минимума. Любое соотношение прибыль/риск, рассчитанное таким образом и превышающее 3, является превосходным. Кроме того, этим термином может обозначаться отношение размера средней выигрышной сделки к размеру средней убыточной сделки.

Параболический индикатор (parabolic) - индикатор, имеющий U-образную функцию, основанную на формуле у = ax² + bx + с. Поскольку такой индикатор растет круто, он иногда используется в качестве следящей остановки, призванной уберечь от потери уже полученной прибыли.

Пересеченный рынок (crossed market) - необычная ситуация, когда цена аска одного маркет-мейкера ниже, чем цена бида другого маркет-мейкера.

Позитивное ожидание (positive expectancy) - термин, используемый для описания системы (или игры), которая позволяет заработать деньги в долгосрочном плане при условии игры с достаточно низким уровнем риска.

Позиционный трейдер (position trader) - тот, кто держит сделки дольше одной-двух недель в расчете на преимущества использования долгосрочных трендов.

Построение пирамиды (или антимартингейл) (antimartingale strategy) - стратегия в отношении размера позиции, когда последняя наращивается в процессе выигрыша.

Предсказание (prediction) - процесс определения того, что может случиться с наибольшей вероятностью, на который многие полагаются в надежде заработать деньги. Например, для предсказания цен привлекаются аналитики. Однако лучшие трейдеры зарабатывают деньги, "быстро останавливая убытки и позволяя прибыли расти", что не имеет никакого отношения к предсказаниям.

Произвольная торговля (discretionary trading) - торговля, в которой трейдер полагается на собственное чутье, в противоположность системному подходу. Наилучшие дискреционные трейдеры - те, которые разработали системный подход, в рамках которого осмотрительно закрывают позиции и устанавливают их размеры с целью повышения результативности.

Проскальзывание (slippage) - разница в цене между тем, что вы рассчитывали заплатить, когда входили в рынок или выходили из него, и тем, что вы в действительности заплатили. Например, если вы пытались купить по 15, а в итоге купили по 15,5, то у вас было Проскальзывание в полпункта.

Процент выигрышных сделок (hit rate) - процент выигрышей, полученный от торговли или инвестирования. Известен также как надежность системы.

Размер позиции (position sizing) - наиболее важный из шести ключевых элементов успешной торговли. Этот элемент определяет, насколько большую позицию вы будете держать на протяжении сделки. В большинстве случаев алгоритмы определения размера позиции основываются на текущей величине торгового капитала.

Распределение сделок (trade distribution) - термин, указывающий на то, каким образом распределяются выигрышные и проигрышные сделки в определенный период времени. Оно будет показывать полосы выигрышей и полосы проигрышей.

Расхождение (divergence) - термин для обозначения ситуации, когда два индикатора или более показывают несогласующиеся сигналы.

Репетиция в уме (mental rehearsal) - психологический процесс планирования события или стратегии в уме, предшествующий действительному ее исполнению.

Розовые страницы (pink sheets) - ежедневно печатаемые списки котировок многих тысяч внебиржевых акций, невходящихвлистинги главных фондовых бирж. Эти котировки предоставляются дилерами, являющимися маркет-мейкерами по отдельным ценным бумагам. Розовые страницы печатаются американским Национальным бюро котировок.

Рычаг (leverage) - соотношение между количеством денег, которые необходимо вложить, чтобы вступить во владение чем-либо, и базовой стоимостью данного актива характеризует рычаг, который есть у инвестора. Большой рычаг увеличивает потенциальный размер прибылей и убытков.

Свечи (candlesticks) - созданный в Японии тип штриховых графиков, на которых диапазон между ценой открытия и ценой закрытия изображается либо белым прямоугольником (если цена закрытия выше), либо черным прямоугольником (если цена закрытия ниже). Преимущество этих графиков в том, что они делают движение цены более наглядным.

Свинговый трейдер (swing trader) - тот, кто держит позиции от 2 до 5 дней, стремясь извлечь выгоду из кратко- и среднесрочных ценовых движений.

"Сидеть на аске" ("sit on the ask") - торговый термин, используемый для обозначения участника рынка (обычно маркет-мейкера), продающего акции по цене внутреннего рынка и сразу возобновляющего свою заявку, продавая лот за лотом по той же цене. Обычно это препятствует движению цены акций вверх до тех пор, пока участник рынка "сидит на аске".

Система (system) - набор торговых правил. Полная торговая система обычно включает: (1) определенное исходное положение; (2) сигнал входа; (3) "стоп" на случай наихудшего варианта развития событий, позволяющий сохранить капитал; (4) выход с целью фиксации прибыли и (5) алгоритм определения размера позиции. Однако многие продаваемые системы не являются в этом смысле полными.

Система "Волшебная чаша" (Holy grail system) - мифическая торговая система, безупречно отслеживающая рынок и всегда оказывающаяся правой, которая дает высокие прибыли и при этом не допускает сокращения торгового счета. Такой системы, конечно, не существует, но подлинный смысл ее в другом. Он предполагает, что "секрет" находится в вас самих.

Система с негативным ожиданием (negative expectancy system) - система, с помощью которой вы никогда не заработаете денег в долгосрочном плане. Например, все игры в казино разработаны как игры с негативным ожиданием. К системам с негативным ожиданием относятся и некоторые высоконадежные системы (т.е. имеющие высокий процент выигрышей), которые иногда допускают большие убытки.

Скальпирование (scalping) - термин, обозначающий действия трейдеров, которые быстро покупают и продают, чтобы получить цену бида или аска или сделать быструю прибыль.

Скользящая средняя (moving average) - метод представления ряда ценовых штрихов единственным усредненным значением этих штрихов. Когда возникает новый штрих, он добавляется, а самый старый штрих удаляется, после чего рассчитывается новая средняя.

Скрытые (резервные) ордера (hidden, or reserve, orders) - ордера, которые позволяют вам вводить лоты больших размеров, чем те, которые показываются системой. Пользователь устанавливает размер показываемого лота, а остальная часть общего количества акций, которые предполагается купить или продать, находится в резерве, который остается скрытым от остальных участников рынка. Показываемое количество акций автоматически обновляется за счет резерва.

Следование за трендом (trend following) - процесс систематического следования за сильными движениями цен с намерением оставаться на рынке до тех пор, пока он продолжает движение.

Следящая остановка (trailing stop) - ордер "стоп-лосс", который перемещается в соответствии с превалирующим на рынке трендом. Обычно используется для выхода из прибыльных сделок.

Случайная величина (random number) - величина, определяемая наугад. Величина, которую нельзя предсказать.

Снижение счета (drawdown) - снижение остатка на вашем счете вследствие убыточных сделок или "бумажного убытка", который может появиться просто из-за уменьшения стоимости открытых позиций.

Снижение счета от максимума до минимума (peak-to-trough drawdown) - термин, используемый для описания максимального снижения торгового счета от самого высокого значения до самой глубокой впадины перед достижением им нового максимума.

Соединение (connectivity) - термин, используемый для общего обозначения связи компьютера с Интернетом. Сюда входит компьютер, модем, интерфейс интернет-провайдера (кабель, телефонная линия, спутниковая антенна и т.д.), серверы интернет-провайдера, серверы, с которыми вы связываетесь, и обратный маршрут, по которому данные идут в ваш компьютер.

Специалист (specialist) - член фондовой биржи (обычно NYSE или ASE; по акциям, котируемым в NASDAQ, специалистов не существует), через которого проходят все сделки по данной ценной бумаге.

Стохастик (stochastic) - индикатор перезакупки-перепродажи, ставший популярным благодаря Джорджу Лейну. Основан на наблюдении, что цены закрываются вблизи дневных максимумов при повышательном тренде и вблизи дневных минимумов при понижательном тренде.

Стратегия усреднения против рынка (мартингейл) (martingale strategy) - стратегия в отношении размера позиции, при которой позиция увеличивается после проигрыша некоторой части денег. Классическая стратегия усреднения против рынка состоит в удвоении ставки после каждого проигрыша.

Стрелка бида (bid arrow) - стрелка, показывающая направление последнего бида. Если последний бид выше предыдущего или равен ему, то эта стрелка будет направлена вверх и будет иметь зеленый цвет во многих торговых программах. Если последний бид ниже предыдущего или равен ему, то стрелка указывает вниз и обычно бывает красной.

Тик (tick) - минимальное колебание цены торгуемого актива.

Тиковая стрелка (tick arrow) - стрелка, показывающая направление последней совершенной сделки. Она направлена вверх, если последняя цена не изменилась или оказалась выше, чем в предыдущей сделке. Это повышательный тик. Часто ее изображают зеленой. Однако если последняя продажа была ниже или совпадала с непосредственно предшествовавшей ей сделкой, то стрелка направлена вниз и обычно красная. Это понижательный тик.

"Топор" (ax) - участник рынка, который в данный момент контролирует большую часть торговли данными акциями.

Торговля (trading) - открытие длинной или короткой позиции на рынке в расчете на то, что она будет закрыта с существенной прибылью либо с минимальным убытком, если сделка не сработает.

Торговля прямого доступа (direct-access trading) - см. Электронная торговля прямого доступа.

Торговля через Интернет (web-based trading) - характеризуется системой ввода ордеров, базирующейся на браузере. Ордера, которые вы вводите на своем компьютере, направляются на компьютеризированную обработку. Таким образом, ваши ордера - это, по сути, послания брокеру по электронной почте, которую вы используете вместо телефона.

Торговый капитал (equity) - стоимость активов на вашем счете.

Уклон, склонность (bias) - тенденция к движению в определенном направлении. Это может быть рыночный уклон, но в данной книге в основном обсуждаются психологические склонности.

Управление денежными средствами (money management) - термин, который часто использовался для описания процесса определения размера позиции, но у него столько других значений, что многие не в состоянии понять его полный смысл и важность. Например, этим термином также обозначают управление деньгами других людей, управление риском, управление личными финансами, достижение максимальной доходности и многие другие концепции.

Форма Т (form Т) - указывает, что сделка совершена после закрытия рынка (между 4:02 и 4:39).

Фундаментальный анализ (fundamental analysis) - анализ рынка с целью определения характеристик спроса и предложения. На фондовых рынках фундаментальный анализ исследует стоимость, доходность, менеджмент и другие данные, относящиеся к акциям той или иной компании.

Ценовое расхождение (price divergence) - возможность иногда получить лучшую цену в таких ECN, как Island и Archipelago, поскольку ваш лимитный ордер наилучшим образом соответствует новому или уже существовавшему ордеру в ECN, которая предлагает исполнение по лучшей цене.

Ценовые ярусы (price tiers) - ценовые уровни на экране второго уровня, в которых сгруппированы отдельные участники и объем их заявок по данной цене. Ценовые ярусы расположены в нисходящем порядке на стороне би-дов и в восходящем порядке на стороне асков.

Число лучших (number best) - количество случаев, когда участник рынка оставался единственным участником на любом данном ценовом уровне.

Широкополосный (broadband) - термин, обозначающий высокоскоростное соединение с Интернетом.

Экран второго уровня (Level II screen) - официальное название: котировочный монтаж второго уровня NASDAQ. Показывает текущие биды и офферы на акции данной компании всех участников торгов.

Электронная книга ордеров (electronic order book) - списки всех ордеров на покупку и продажу определенной акции, приходящих через данную систему маршрутизации.

Электронная торговля прямого доступа (EDAT - electronic direct-access trading) - тип торговли, характеризующийся прямым соединением с серверами фондовых бирж (разумеется, через серверы вашего брокера). Ключевым моментом здесь является то, что такое соединение предполагает отсутствие посредника в лице оператора - команды с клавиатуры или от мыши направляются прямо на рынок. Программные пакеты для электронной торговли прямого доступа построены на технологии "клиент-сервер".

Barach, Rjnald. Mindtraps. Raleigh, NC: International Institute of Trading Mastery, 1996, 2d ed.

Chande, Tushar. Beyond Technical Analisis: How to Develop and Implement a Winning Trading System. New York: John Wiley & Sons, 1997.

Colby, Robert W., and Thomas A. Meyers. Encyclopedia of Technical Market Indicators. Homewoood, IL: Dow-Jones Irwin, 1988.

Connors, Laurence, and Linda Bradford Raschke. Street Smarts. Malibu, CA: M. Gordon Publishing Group, 1995.

Covey, Stephen R., A. Roger Merrill, and Rebecca R. Merrill. First Things First. New York: Simon & Schuster,1994.

LeFevre, Edwin. Reminiscence of a Stock Operator. New York: John Wiley & Sons, 1993.

Nasser, David S. How to Get Started f'n Electronic Day Trading. New York: McGraw-Hill, 1998.

Niederhoffer, Victor. The Education of a Speculator. New York: John Wiley & Sons, 1997.

Robbins, Anthony, and Frederick L. CoVan. Awaken the Giant Within. New York: Fireside, 1993.

Schwager, Jack. Market Wizards. New York: New York Institute of Finance, 1988.

Schwager, Jack. The New Market Wizards. New York: HarperCollins, 1992.

Shefrin, H. Beyond Fear and Greed. Boston: Harvard Business School Press, 2000.

Song, Chull. The Basic Trader Test. Market Mastery, 1999, vol. 4, No 12.

Tharp,Van K. Trade Your Way to Financial Freedom. New York: McGraw-Hill, 1999.

Tharp, Van K. The Peak Performance Course for Investors and Traders. Raleigh, NC: International Institute of Trading Mastery, 1988-1994.

Tharp, Van K. How to Develop a Winning Trading System That Ffts You: A 3-day Seminar on Tape. Raleigh, NC: International Institute of Trading Mastery, 1997.